In exercise of the powers conferred by sub section (1) of section 28 read with sub section (1) of section 12 and sub section (1) of section

रजिस्ट्री स.ं डी.एल.- 33004/99 REGD. No. D. L.-33004/99 सी.जी.-जी.जे.-अ.-10092026-276116 xxxGIDHxxx CG-GJ-E-10092026-276116 xxxGIDExxx असाधारण EXTRAORDINARY भाग III—खण् ड 4 PART III—Section 4 प्राजधकार स ेप्रकाजित PUBLISHED BY AUTHORITY स.ं 538] नई कदल्ली, सोमिार, जसतम्ब र 7, 2026/भाद्र 16, 1948 ष 22, 1947 No. 538] NEW DELHI, MONDAY, SEPTEMBER 7, 2026/BHADRA 16, 1948 s 1947 अतं रराष्ट्रीय जित्तीय सिे ा केंद्र प्राजधकरण अजधसचू ना गांधीनगर, 31 अगस्ट्त 2026 अतं रराष्ट्रीय जित्तीय सिे ा केंद्र प्राजधकरण (जनजध प्रबधं न) (जितीय सिं ोधन) जिजनयम, 2026 आईएफएससीए/िीएन/2026/015.— अंतरराष्ट्रीय जित्तीय सेिा केंद्र प्राजधकरण अजधजनयम, 2019 (2019 का 50) की धारा 12 की उपधारा (1) और धारा 13 की उपधारा (1) के साथ पठित धारा 28 की उपधारा (1) और भारतीय प्रजतभूजत एिं जिजनमय बोडड अजधजनयम, 1992 (1992 का 15) की धारा 28ग िारा प्रदत्त िजियों का प्रयोग करते हुए, अंतरराष्ट्रीय जित्तीय सेिा केंद्र प्राजधकरण, अंतरराष्ट्रीय जित्तीय सेिा केंद्र प्राजधकरण (जनजध प्रबंधन) जिजनयम, 2025 (जिसे इसके पश्चात मूल जिजनयम कहा िाएगा) में और संिोधन करने के जलए, जनम्नजलजखत जिजनयम बनाता ह,ै अथातड ्: -

1. (1) इन जिजनयमों को अंतरराष्ट्रीय जित्तीय सेिा केंद्र प्राजधकरण (जनजध प्रबंधन) (जितीय संिोधन) जिजनयम, 2026 कहा िाएगा।

(2) ये िासकीय रािपत्र में प्रकािन की तारीख से प्रिृत्त होंग।े

2. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 2 में, उप-जिजनयम (1) के खंड (घ) को जनम्नजलजखत खंड स े प्रजतस्ट्थाजपत ककया िाएगा, अथाडत: - “(घ) “सहभागी” का तात्पयड ह-ै 6850 GI/2026 (1)2 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4]

(i) ऐसा व्यजि, जिसमें एफएमई का कोई जनदेिक या साझेदार या रस्ट्टी, या स्ट्ियं एफएमई, या इन जिजनयमों के जिजनयम 17 के उप-जिजनयम (2) के अधीन जनयुि कोई न्यासी, अकेल े या संयुि रूप से, प्रदत्त इकिटी िेयर पूंिी या साझेदारी जहत या इसी तरह का कोई अन्य प्रत्यक्ष आर्थडक जहत (चाह े उस े ककसी भी नाम से पुकारा िाए) का बीस प्रजतित (20%) या उससे अजधक जहस्ट्सा रखता हो;

(ii) कोई व्यजि, िो अकेल े या सयं ुि रूप से, एफएमई में प्रदत्त इकिटी िेयर पूंिी या साझेदारी जहत या इसके समान कोई अन्य प्रत्यक्ष आर्थडक जहत (चाह े उस े ककसी भी नाम से पुकारा िाए) का बीस प्रजतित (20%) या उससे अजधक जहस्ट्सा रखता हो; या

(iii) कोई अन्य व्यजि, जिसमें उप-खंड (ii) में बताए गए व्यजि के पास प्रदत्त इकिटी िेयर पूंिी या साझेदारी जहत या इसके समान कोई अन्य प्रत्यक्ष आर्थडक जहत (चाह े उस े ककसी भी नाम स े पुकारा िाए) का बीस प्रजतित (20%) या उसस े अजधक जहस्ट्सा हो। बिते कक इन जिजनयमों के जिजनयम 17 के उप-जिजनयम (2) के अधीन ककसी स्ट्कीम के न्यासी के तौर पर जनयुि व्यजि को एफएमई का सहभागी नहीं माना िाएगा, िब तक कक िह व्यजि उस एफएमई में कोई प्रत्यक्ष आर्थडक जहत या जनयंत्रण न रखता हो। स्ट्पष्टीकरण.– इस खंड के उद्देश्य के जलए, “व्यजि” का िही तात्पयड होगा िो अंतरराष्ट्रीय जित्तीय सेिा केंद्र प्राजधकरण (धनिोधन जिरोधी, आतंकिाद जित्त-पोषण जनिारण और अपने ग्राहक को िानें) कदिाजनदेि, 2022 में कदया गया ह,ै जिसमें समय-समय पर पठरिर्तडत ककया िा सकता ह।ै ”

3. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 22 में, उप-जिजनयम (1) के परंतुक में, “िमा प्रमाणपत्र” िब्दों और जचह्नों का लोप ककया िाएगा।

4. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 22 के उप-जिजनयम (1) में, प्रथम परंतुक के पश्चात, जनम्नजलजखत परंतुक समाजहत ककया िाएगा, अथाडत: - “बिते यह भी कक स्ट्कीम के प्रथम समापन से पूिड योगदानकताडओं से प्राप्त ककसी भी पसै े का उपयोग केिल जिजनयम 22 के उप-जिजनयम (1) के अधीन उन स्ट्िीकायड जनिेिों में ककया िाएगा, िो पूंिी की सुरक्षा और एफएमई िारा जनयोिन ज्ञापन में यथा-जनर्दडष्ट समय-पूिड आहरण के जिकल्प िाली बैंक िमा राजि, एक कदिसीय अिजध की जनजध आकद िैस े जनिेि में ककए गए धन की पयाडप्त नकदी में पठरिर्तडत करने की क्षमता को बनाए रखने में मदद करते हों।”

5. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 23 के उप-जिजनयम (3) में, जनम्नजलजखत परंतकु समाजहत ककया िाएगा, अथाडत: - “बिते कक िेंचर कैजपटल स्ट्कीम जनम्नजलजखत ितों के अध्यधीन, जनजध िुटान े के पश्चात के राउंड में उन जनिेजित कंपजनयों में और जनिेि कर सकती है, जिन्ह ें बने हुए दस (10) िषड हो चुके ह,ैं:

(i) ऐसी जनिेजित कंपजनयों में बाद की जनिेि स्ट्कीम(मों) के जनिेि उद्देश्यों और जनिेि रणनीजत, इसके जनयोिन ज्ञापन के प्रािधानों और इस मामले में एफएमई की आंतठरक नीजतयों के अनुसार होगी;

(ii) जनयोिन ज्ञापन और योगदान समझौते के अनुसार, जनिेिक की अपनी पसंद या एफएमई के जनणडय स े ककसी जनिेजित कंपनी स े जनिेिक को बाहर ककए िान े की जस्ट्थजत[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 3 में, ऐसे जनिेिक को उस कंपनी में जनिेि के पश्चात के चक्रों (राउंड) में भाग लेने की अनुमजत नहीं दी िाएगी; और

(iii) बाद के ककसी भी राउंड में स्ट्कीम का योगदान इस हद तक सीजमत होना चाजहए कक ऐसी जनिेजित कंपनी में स्ट्कीम का इश्यू-पश्च लाभकारी जहत (पूणडतः जिजलयत आधार पर) उसमें उसके इश्यू-पूिड लाभकारी जहत (पूणडतः जिजलयत आधार पर) से अजधक न हो।”

6. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 23 में, उप-जिजनयम (4) के पश्चात, जनम्नजलजखत उप-जिजनयम समाजहत ककया िाएगा, अथातड : - “(5) एफएमई यह सुजनजश्चत करेगा कक िेंचर कैजपटल स्ट्कीम में िठरष्ठ और कजनष्ठ या अधीनस्ट्थ यूजनट्स िारी करके जनिेिकों को जितरण के िो अलग-अलग अजधकार कदए िाते हैं, ि े प्राजधकरण िारा जिजनर्दडष्ट ढांचा के अनसु ार हों। स्ट्पष्टीकरण। – “िठरष्ठ यूजनट्स” का तात्पयड यूजनटों का िह िगड ह ै जिसे िेंचर कैजपटल स्ट्कीम से जमलन े िाली जितरण राजि पर बेहतर अजधकार प्राप्त होते हैं, िबकक “कजनष्ठ यूजनट्स” या “अधीनस्ट्थ यूजनट्स” का तात्पयड यूजनटों के उन िगों से है, जिनमें मध्यम यूजनट्स भी िाजमल हैं, जिनके अजधकार स्ट्कीम स े जमलन े िाली जितरण राजि पर िठरष्ठ यूजनट्स की तुलना में कमतर होते ह।ैं ”

7. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 24 में, उप-जिजनयम (2) और (3) को जनम्नजलजखत उप-जिजनयमों से प्रजतस्ट्थाजपत ककया िाएगा, अथाडत: - “(2) एफएमई यह सुजनजश्चत करेगा कक जनिल पठरसंपजत्त मूल्य की िानकारी जनिेिकों को कम से कम िार्षडक आधार पर दी िाए। यह उस जित्तीय िष ड स े आरंभ होगी जिसमें स्ट्कीम जनिेि गजतजिजधया ं आरंभ करती ह,ै इसम ें जिजनयम 22 के उप-जिजनयम (1) के जितीय परंतुक के अनुसार ककए गए जनिेि िाजमल नहीं ह,ैं और यह िानकारी स्ट्कीम के जनयोिन ज्ञापन में जनर्दडष्ट समय के भीतर दी िाएगी।

(3) एफएमई यह सुजनजश्चत करेगा कक स्ट्कीम के अधीन पोटडफोजलयो की िानकारी जनिेिकों को कम स े कम िार्षडक आधार पर दी िाए। यह उस जित्तीय िषड से आरंभ होगा जिसमें स्ट्कीम जनिेि गजतजिजधया ं आरंभ करेगी, इसमें जिजनयम 22 के उप-जिजनयम (1) के जितीय परंतुक के अनसु ार ककए गए जनिेि िाजमल नहीं ह,ैं और यह िानकारी हर जित्तीय िषड के समाप्त होने के एक (1) माह के भीतर दी िाएगी।”

8. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 26 में, उप-जिजनयम (2) म,ें “के अनुरूप” िब्दों को “जनिेिकों के जलए जनिल पठरसंपजत्त मूल्य की गणना और प्रकटीकरण के उद्देश्य स े और इसके अनुरूप” िब्दों स े प्रजतस्ट्थाजपत ककया िाएगा।

9. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 26 में, उप-जिजनयम (2) के अधीन, जिद्यमान उपबंध को जनम्नांककत उपबंध से प्रजतस्ट्थाजपत ककया िाएगा: - “बिते कक यह अपेक्षा उन जनिेिों पर लागू नहीं होगी िो ककसी स्ट्कीम िारा अन्य स्ट्कीम(मों) में ककए गए हों, जिन्ह ें ककसी जित्तीय क्षेत्र जनयामक िारा प्रत्यक्ष या प्रबंधक के माध्यम से आईएफएससी, भारत या जिदेिी क्षेत्राजधकारों में जिजनयजमत ककया िाता हो, और जिनका मूल्यांकन ककसी स्ट्ितंत्र एंठटटी िारा ककया िाता हो।”

10. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 27 में, उप-जिजनयम (1) में, “िार्षडक आधार पर”, िब्दों के पश्चात, “, जिजनयम 22 के उप-जिजनयम (1) के जितीय परंतुक के अनसु ार ककए गए जनिेिों को छोड़कर, उस जित्तीय िषड से आरंभ करते हुए जिसमें स्ट्कीम जनिेि गजतजिजधयां आरंभ करेगी” िब्दों और जचह्नों को समाजहत ककया िाएगा:

11. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 28 में, उप-जिजनयम (1) को इस प्रकार पठरिर्ततड ककया िाएगा: -4 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] “(1) िेंचर कैजपटल स्ट्कीम के अधीन, एफएमई या उसका सहयोगी, संचयी राजि का कम स े कम

2.5% या यूएसडी 750,000, िो भी कम हो, जनिेि करेगा बिते कक ऐसा योगदान सचं यी राजि के 10% से अजधक नहीं होगा: बिते कक भारत के बाहर स्ट्थाजपत या जनगजमत या रजिस्ट्रीकृत स्ट्कीमों के आईएफएससी म ें पुनस्ट्थाडजपत होने की जस्ट्थजत में एफएमई या उसके सहयोगी का योगदान अजनिायड नहीं होगा:

बिते यह भी कक 10% की सीमा िेंचर कैजपटल स्ट्कीम पर लागू नहीं होगी यकद:

(i) स्ट्कीम में जनिेि करन े िाले एफएमई और उसके सहयोगी भारत के बाहर रहन े िाले व्यजि हों और भारत में रहने िाला कोई भी व्यजि उनका अंजतम लाभकारी स्ट्िामी न हो और स्ट्कीम के संचयी राजि का एक-जतहाई स े अजधक जहस्ट्सा जनिेजित कंपनी और उसके सहयोजगयों में जनिेि न ककया गया हो, या

(ii) स्ट्कीम में जनिेि करन े िाले एफएमई और उसके सहयोगी भारत में रहने िाले व्यजि हों या भारत में रहने िाला कोई व्यजि उनका अंजतम लाभकारी स्ट्िामी हो, स्ट्कीम के अधीन जनिेि केिल जिजनयम 22 के उप-जिजनयम (1) के अनुसार आईएफएससी या जिदेिी क्षेत्राजधकारों में स्ट्िीकायड जनिेिों में ककए िाएं और उि योगदान स्ट्कीम के संचयी राजि के 25% से अजधक न हो।”

12. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 28 में, उप-जिजनयम (3) में, “अध्याय II में जिस्ट्तार से िर्णडत” िब्दों को जनम्नांककत िब्दों से प्रजतस्ट्थाजपत ककया िाएगा, अथाडत: - “इन जिजनयमों के अधीन जिजनर्दडष्ट”

13. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 28 में, उप-जिजनयम (4) में, खंड (ग) को इस प्रकार पठरिर्तडत ककया िाएगा: - “(ग) यह स्ट्कीम 'जनजधयों की जनजध' स्ट्कीम ह ै िो समान अपेक्षाओं िाली स्ट्कीम(मों) में जनिेि करती ह,ै जिसमें आईएफएससी में ितडमान स्ट्कीम का एफएमई िारा सकक्रय प्रबंधन नहीं ककया िाता और आधारभतू स्ट्कीम(मों) के बीच आिंटन की िानकारी स्ट्कीम के जनयोिन ज्ञापन में प्रकट की िाती ह।ै ”

14. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 31 के उप-जिजनयम (3) में, जिद्यमान परंतकु को जनम्नांककत स े प्रजतस्ट्थाजपत ककया िाएगा: - “बिते कक यकद कोई एफएमई, जिजनयम 35 के उप-जिजनयम (2) में जनर्दडष्ट संचयी राजि के न्यूनतम आकार को तय समय-सीमा के भीतर प्राप्त करने में जिफल रहती है, तो उसके पास जनयोिन ज्ञापन की िैधता बढाने का जिकल्प होगा। ऐसी प्रत्येक िृजि, जनयोिन ज्ञापन की जिद्यमान िैधता समाप्त होने के अगले कदन स े छह (6) माह की अिजध के जलए होगी। इसके जलए एफएमई को तब आिेदन करना होगा िब जनयोिन ज्ञापन की िैधता अभी भी बनी हुई हो, और साथ में जनम्नांककत िुल्क िमा करना होगा-

(i) पहली िृजि के जलए, नई स्ट्कीम फाइल करने पर लागू होने िाले िुल्क का पच्चीस प्रजतित (25%), िो उस जिस्ट्तार के समय लागू हो; और

(ii) पश्चात की हर िृजि के जलए, नई स्ट्कीम फाइल करने पर लागू होने िाले िुल्क का पचास प्रजतित (50%), िो उस जिस्ट्तार के समय लागू हो।”

15. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 34 के उप-जिजनयम (1) में, परंतुक से “िमा प्रमाणपत्र” िब्द और जचह्न का लोप ककया िाएगा।

16. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 34 के उप-जिजनयम (1) में, जिद्यमान परंतुक के पश्चात जनम्नांककत परंतकु समाजहत ककया िाएगा: - “इसके अजतठरि, जनजश्चत अिजध की स्ट्कीम के मामल े में प्रथम समापन स े पूिड, या अजनजश्चत अिजध की स्ट्कीम के मामले में 1 जमजलयन यूएसडी की जनजध िुटाने से पूिड, योगदानकताडओं स े[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 5 प्राप्त ककसी भी पैसे का जनििे केिल जिजनयम 34 के उप-जिजनयम (1) के अधीन अनमु त जनिेिों में ही ककया िाएगा। य े जनििे ऐसे होन े चाजहए िो पूंिी की सरु क्षा और समय स े पूिड आहरण के जिकल्प िाली बैंक िमा राजि, एक कदिसीय जनजध आकद िैसे जनिेि ककए गए पैसे की पयाडप्त नकदी में पठरिर्ततड करने की क्षमता को बनाए रखें, िसै ा कक एफएमई न े जनयोिन ज्ञापन में प्रकट ककया ह।ै ”

17. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 35 में, उप-जिजनयम (5) के पश्चात, जनम्नजलजखत उप-जिजनयम समाजहत ककया िाएगा, अथाडत: - “(6) एफएमई यह सुजनजश्चत करेगा कक ककसी प्रजतबंजधत स्ट्कीम में िठरष्ठ और कजनष्ठ या अधीनस्ट्थ यूजनट्स िारी करके जनिेिकों को कदए िान े िाले अलग-अलग जितरण अजधकार, प्राजधकरण िारा जिजनर्दडष्ट रूपरेखा के अनुसार हों। स्ट्पष्टीकरण.– “िठरष्ठ यूजनट्स” का तात्पयड यूजनट्स की उस श्रेणी से ह ै जिसे प्रजतबंजधत स्ट्कीम स े होने िाले जितरण पर बेहतर अजधकार प्राप्त हैं, िबकक “कजनष्ठ यूजनट्स” या “अधीनस्ट्थ यूजनट्स” का तात्पयड यूजनट्स की उन श्रेजणयों से है, जिनमें मध्यम यूजनट्स भी िाजमल हैं, जिनके अजधकार स्ट्कीम से होने िाले जितरण पर िठरष्ठ यूजनट्स की तुलना में कमतर होंगे।”

18. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 36 म,ें उप-जिजनयम (3) और (4) को जनम्नजलजखत उप-जिजनयम स े प्रजतस्ट्थाजपत ककया िाएगा, अथाडत: - “(3) एफएमई यह सुजनजश्चत करेगा कक अजनजश्चत अिजध की स्ट्कीम के मामले म ें जनिेिकों को एनएिी की िानकारी कम से कम माजसक आधार पर और जनजश्चत अिजध की स्ट्कीम के मामले में छमाही आधार पर दी िाए। यह िानकारी, जिजनयम 34 के उप-जिजनयम (1) के जितीय परंतुक के अनसु ार ककए गए जनिेि को छोड़कर, उस माह या छमाही, िैसा भी मामला हो, अिजध से आरंभ होगी जिसमें स्ट्कीम जनिेि गजतजिजधया ं आरंभ करेगी और यह िानकारी स्ट्कीम के जनयोिन ज्ञापन में प्रकट ककए गए समय के भीतर दी िाएगी। बिते कक जनजश्चत अिजध की स्ट्कीम के मामले में, स्ट्कीम में जनिेि के मूल्य के आधार पर कम स े कम 75% जनिेिकों की पूिड स्ट्िीकृजत से इस छमाही अिजध को बढाकर एक िषड ककया िा सकता ह।ै

(4) एफएमई यह सुजनजश्चत करेगा कक स्ट्कीम के अधीन पोटडफोजलयो की िानकारी जनिेिकों को कम से कम जतमाही आधार पर दी िाएगी और यह उस जतमाही से आरंभ होगी जिसमें स्ट्कीम जनिेि गजतजिजधयां आरंभ करेगी और जिजनयम 34 के उप-जिजनयम (1) के जितीय परंतुक के अनुसार ककए गए जनिेि के बारे में, यह िानकारी प्रत्यके जतमाही के अंत स े एक (1) माह के भीतर दी िाएगी।”

19. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 38 म,ें उप-जिजनयम (2) में, “के अनुरूप” िब्दों को “जनिेिकों के जलए एनएिी की गणना और प्रकटीकरण के उद्देश्य से और इसके अनुरूप” िब्दों से प्रजतस्ट्थाजपत ककया िाएगा।

20. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 38 में, उप-जिजनयम (2) में, जिद्यमान परंतुक को जनम्नजलजखत परंतकु स े प्रजतस्ट्थाजपत ककया िाएगा: - “बिते कक यह अपेक्षा उन जनिेिों पर लागू नहीं होगी िो ककसी स्ट्कीम िारा अन्य स्ट्कीम (मों) में ककए गए हों, जिन्ह ें ककसी जित्तीय क्षेत्र जनयामक िारा, प्रत्यक्ष या प्रबंधक के माध्यम से, आईएफएससी, भारत या जिदेिी क्षेत्राजधकारों में जिजनयजमत ककया िाता हो, और जिनका मूल्यांकन ककसी स्ट्ितंत्र एंठटटी िारा ककया िाता हो।”

21. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 39 में, उप-जिजनयम (1) को जनम्नजलजखत उप-जिजनयम से प्रजतस्ट्थाजपत ककया िाएगा:6 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] “(1) एफएमई, जिजनयम 34 के उप-जिजनयम (1) की जितीय परंतुक के अनसु ार ककए गए जनिेिों को छोड़कर, उस माह स े आरंभ करके जिसम ें स्ट्कीम जनिेि गजतजिजधयां आरंभ करेगी, प्रत्येक प्रजतबंजधत स्ट्कीम की एनएिी की गणना कम से कम एक माह में एक बार करेगा,:

इसके अजतठरि, ऐसी जनजश्चत अिजध की स्ट्कीम के जलए जिनके जलए एफएमई ने जिजनयम 36 के उप-जिजनयम (3) के उपबंध के अधीन जनिेिकों से पूिड स े स्ट्िीकृजत ले ली है, एनएिी की गणना कम से कम िार्षडक की िाएगी। यह उस जित्तीय िषड से आरंभ होगी जिसमें स्ट्कीम जनिेि गजतजिजधयां आरंभ करेगी, लेककन इसमें जिजनयम 34 के उप-जिजनयम (1) के जितीय उपबंध के अनुसार ककए गए जनिेि िाजमल नहीं होंगे।”

22. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 40 में, उप-जिजनयम (1) को जनम्नांककत उप-जिजनयम से प्रजतस्ट्थाजपत होगा, अथाडत: - “(1) प्रजतबंजधत स्ट्कीम के अधीन, एफएमई या उसका सहयोगी कुछ राजि का योगदान करेगा,- (क) जनजश्चत अिजध की स्ट्कीम के मामले में, संचयी राजि का कम से कम 2.5% या यूएसडी 750,000, िो भी कम हो, बिते कक यह योगदान संचयी राजि के 10% स े अजधक न हो;

(ख) अजनजश्चत अिजध की स्ट्कीम के मामले में, संचयी राजि का कम से कम 5% या यूएसडी 1,500,000, िो भी कम हो, बिते कक यह योगदान संचयी राजि के 10% स े अजधक न हो: बिते कक भारत के बाहर स्ट्थाजपत या जनगजमत या रजिस्ट्रीकृत स्ट्कीम को आईएफएससी में पुनस्ट्थाडजपत करने के मामले में एफएमई या उसके सहयोगी का योगदान अजनिायड नहीं होगा:

बिते यह भी कक, 10% की सीमा प्रजतबंजधत स्ट्कीम पर लागू नहीं होगी यकद:

(i) स्ट्कीम में जनिेि करने िाल े एफएमई और उसके सहयोगी भारत के बाहर रहन े िाले व्यजि ह ैं और उनका कोई भी अंजतम लाभकारी स्ट्िामी भारत में रहने िाला व्यजि नहीं ह ै और स्ट्कीम के संचयी राजि का एक-जतहाई से अजधक जहस्ट्सा ककसी जनिेजित कंपनी और उसके सहयोजगयों में जनिेि नहीं ककया गया है; या

(ii) स्ट्कीम में जनिेि करने िाले एफएमई और उसके सहयोगी भारत में रहन े िाले व्यजि ह ैं या उनका कोई अंजतम लाभकारी स्ट्िामी भारत म ें रहने िाला व्यजि ह,ै स्ट्कीम के अधीन जनिेि केिल आईएफएससी या जिदेिी क्षेत्राजधकारों में जिजनयम 34 के उप-जिजनयम (1) के अनुसार स्ट्िीकायड जनिेिों में ककया गया ह ै और उि योगदान स्ट्कीम के संचयी राजि के 25% से अजधक नहीं ह।ै ”

23. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 40 में, उप-जिजनयम (3) में, “अध्याय II के अधीन जिस्ट्तार से िर्णडत” िब्दों को इन िब्दों से प्रजतस्र्थाजपत ककया िाएगा:- “इन जिजनयमों के अधीन जिजनर्दडष्ट”

24. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 40 में, उप-जिजनयम (4) में, खंड (ख) से ‘या’ िब्द का लोप ककया िाएगा।

25. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 40 में, उप-जिजनयम (4) में, खंड (ग) में, “.” जचह्न को “;” जचह्न प्रजतस्ट्थाजपत ककया िाएगा।

26. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 40 में, उप-जिजनयम (4) में, खंड (ग) को जनम्नानुसार पठरिर्तडत ककया िाएगा, अथाडत:- “(ग) यह स्ट्कीम 'जनजधयों की जनजध' स्ट्कीम ह ै िो समान अपेक्षाओं िाली स्ट्कीम(मों) में जनििे करती ह,ै जिसमें आईएफएससी में ितडमान स्ट्कीम का एफएमई िारा सकक्रय प्रबंधन नहीं ककया[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 7 िाता ह ै और आधाराभतू स्ट्कीम(मों) के आपसी आिंटन की िानकारी स्ट्कीम के जनयोिन ज्ञापन में प्रकट की िाती ह।ै ”

27. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 40 में, उप-जिजनयम (4) में, खंड (ग) के पश्चात, ये खंड समाजहत ककए िाएंगे:- “(घ) यह स्ट्कीम एक सूचकांक स्ट्कीम है; या (ङ) यह स्ट्कीम एक 'जनजधयों की जनजध' स्ट्कीम ह ै िो सूचकांक स्ट्कीमों या जनजरक्रय ईटीएफ में जनिेि करती ह,ै और आधारभूत स्ट्कीमों के आपसी आिंटन की िानकारी स्ट्कीम के जनयोिन ज्ञापन में प्रकट की िाती ह।ै ”

28. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 46 में, उप-जिजनयम (1) के परंतुक में, "िमा प्रमाणपत्र" िब्द और जचह्न का लोप ककया िाएगा।

29. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 46 में, उप-जिजनयम (1) में, जिद्यमान परंतुक के पश्चात, जनम्नजलजखत परंतकु समाजहत ककया िाएगा, अथातड : - “बिते यह भी कक जनजश्चत अिजध की स्ट्कीम के मामले में जिजनयम 47 के उप-जिजनयम (6) के अधीन जिजनर्दडष्ट न्यूनतम आकार तक पहुचुँ ने से पूिड, या अजनजश्चत अिजध की स्ट्कीम के मामले में 1 जमजलयन यूएसडी की जनजध िुटान े स े पूिड, योगदानकताडओं स े प्राप्त ककसी भी धन का जनिेि केिल जिजनयम 46 के उप-जिजनयम (1) के अनुसार ऐस े स्ट्िीकायड जनिेिों में ककया िाएगा, िो एफएमई िारा पेिकि दस्ट्तािेि में प्रकट ककए गए समय से पूिड आहरण के जिकल्प िाली बैंक िमा राजि, एक कदिसीय जनजध आकद िसै ी जनिेि धनराजि की सरु क्षा और पयाडप्त नकदी म ें पठरिर्तडत करने की क्षमता को बनाए रखन े में मदद करते हों।”

30. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 47 में, उप-जिजनयम (4) में, तृतीय परंतुक को जनम्नजलजखत परंतुक स े प्रजतस्ट्थाजपत ककया िाएगा, अथाडत: - “बिते यह भी कक जनजधयों की जनजध स्ट्कीम के मामले में, क्षेत्र-िार अंतराल पर सीमा लागू नहीं होगी यकद ऐसी स्ट्कीम अन्य स्ट्कीम(मों) में जनिेि कर रही ह ै िो अपने गृह न्यायाजधकार म ें संबंजधत जनयामक प्राजधकरण िारा जिजनयजमत की िाती ह ैं और जिन्ह ें अपने गृह न्यायाजधकार में फुटकर जनिेिकों को पेिकि करने की अनुमजत ह।ै ”

31. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 48 में, उप-जिजनयम (2) में, "स्ट्कीम का प्रस्ट्ताजित कायडकाल" िब्दों और जचह्न के पश्चात और "िुल्क और व्यय" िब्दों स े पूिड, ", गणना की जिजध और एनएिी का प्रकटीकरण," िब्द और जचह्न अंतर्नडष्ठ ककए िाएंगे।

32. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 48 में, उप-जिजनयम (2) में, "िुल्क और व्यय" िब्दों और जचह्न के पश्चात, और "िोजखम प्रबंधन प्रथाओं" िब्दों से पूिड, "जहतों का टकराि" िब्द और जचह्न समाजहत ककए िाएंगे।

33. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 48 में, उप-जिजनयम (4) और (5) को जनम्नजलजखत उप-जिजनयम से प्रजतस्ट्थाजपत ककया िाएगा, अथाडत: - “(4) एफएमई यह सुजनजश्चत करेगा कक एनएिी की िानकारी जनिेिकों को दैजनक आधार पर (अजनजश्चत अिजध की स्ट्कीम के मामले में) और कम से कम साप्ताजहक आधार पर (जनजश्चत अिजध की स्ट्कीम के मामले में) दी िाए। यह िानकारी प्राजधकरण िारा यथा-जनर्दष्टड तरीके से दी िाएगी िो जिजनयम 46 के उप-जिजनयम (1) के जितीय परंतुक के अनुसार ककए गए जनिेि को छोड़कर, उस कदन या सप्ताह से आरंभ होगी, िब स्ट्कीम जनिेि गजतजिजधयाुँ आरंभ करेगी।

(5) एफएमई यह सुजनजश्चत करेगा कक स्ट्कीम के अधीन पोटडफोजलयो की िानकारी जनिेिकों को कम से कम जतमाही आधार पर दी िाए। जिजनयम 46 के उप-जिजनयम (1) के जितीय परंतुक के अनुसार ककए गए जनिेि को छोड़कर, यह िानकारी उस जतमाही से आरंभ होगी िब स्ट्कीम जनिेि गजतजिजधयाुँ आरंभ करेगी और यह िानकारी हर जतमाही के समाप्त होन े के एक (1) माह के भीतर दी िाएगी।”8 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4]

34. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 50 में, उप-जिजनयम (2) में, "के अनुरूप" िब्दों को "जनिेिकों को एनएिी की गणना और िानकारी देन े के उद्देश्य से और इसके अनरूु प" िब्दों से प्रजतस्ट्थाजपत ककया िाएगा।

35. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 50 में, उप-जिजनयम (2) में, जिद्यमान परंतुक को जनम्नजलजखत परंतुक स े प्रजतस्ट्थाजपत ककया िाएगा, अथाडत: - “बिते कक यह अपेक्षा उन जनिेिों पर लागू नहीं होगी िो ककसी स्ट्कीम िारा अन्य स्ट्कीम (मों) में ककए गए हों, जिन्ह ें ककसी जित्तीय क्षेत्र के जनयामक िारा आईएफएससी, भारत या जिदेिी अजधकार क्षेत्र में प्रत्यक्ष या प्रबंधक के माध्यम से जिजनयजमत ककया िाता हो, और जिनका मूल्यांकन ककसी स्ट्ितंत्र एंठटटी िारा ककया गया हो।”

36. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 51 में, उप-जिजनयम (1) को जनम्नजलजखत उप-जिजनयम से प्रजतस्ट्थाजपत ककया िाएगा: - “(1) एफएमई यह सुजनजश्चत करेगा कक प्रत्येक फुटकर स्ट्कीम की एनएिी की गणना अजनजश्चत अिजध की स्ट्कीम के मामले में दैजनक आधार पर और जनजश्चत अिजध की स्ट्कीम के मामले में साप्ताजहक आधार पर की िाए। यह गणना जिजनयम 46 के उप-जिजनयम (1) के जितीय परंतुक के अनुसार ककए गए जनिेि को छोड़कर, प्राजधकरण िारा यथा=जनर्दडष्ट तरीके से की िाएगी और यह उस कदन या सप्ताह, िैसा भी मामला हो, से आरंभ होगी िब स्ट्कीम जनिेि गजतजिजधयाुँ आरंभ करेगी।”

37. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 52 में, उप-जिजनयम (1) में, पूिड और जितीय परंतुक को जनम्नजलजखत परंतकु से प्रजतस्ट्थाजपत ककया िाएगा, अथाडत: - “बिते कक एफएमई या उसके सहयोगी का योगदान जनम्नजलजखत मामलों में अजनिायड नहीं होगा –

(i) भारत के बाहर स्ट्थाजपत, जनगजमत या पंिीकृत स्ट्कीम जिन्ह ें आईएफएससी म ें अंतठरत ककया गया ह;ै

(ii) ऐसी 'जनजधयों की जनजध' स्ट्कीम, िो समान आिश्यकताओं िाली स्ट्कीम(मों) में जनिेि करती ह,ै िहाुँ आईएफएससी में ितडमान स्ट्कीम में एफएमई िारा सकक्रय प्रबधं न िाजमल नहीं ह ै और अंतर्नजड हत स्ट्कीम(मों) के आपसी आिंटन का जििरण स्ट्कीम के पेिकि दस्ट्तािेज़ में प्रकट ककया गया ह;ै

(iii) एक सूचकाकं स्ट्कीम; या

(iv) 'जनजधयों की जनजध' स्ट्कीम िो केिल सचू कांक स्ट्कीम या जनजरक्रय ईटीएफ में जनिेि करती ह,ै और अंतर्नडजहत स्ट्कीम(मों) के आपसी आिंटन का जििरण स्ट्कीम के पेिकि दस्ट्तािेज़ में प्रकट ककया गया ह।ै ”

38. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 52 में, उप-जिजनयम (3) में, “अध्याय II के अधीन जिस्ट्तृत” िब्दों को जनम्नजलजखत िब्दों से प्रजतस्ट्थाजपत ककया िाएगा: - “इन जिजनयमों के अधीन जनर्दडष्ट”

39. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 72 में, उप-जिजनयम (1) में, “यूएसडी 3 जबजलयन” िब्दों के पश्चात और “समापन के समय” िब्दों से पूिड, “, जनजधयों की जनजध स्ट्कीम के एयूएम को छोड़कर,” िब्द और जचह्न समाजहत ककए िाएुँगे।

40. मूल जिजनयमों के जिजनयम 80 में, खंड (क) को जनम्नजलजखत खंड से प्रजतस्ट्थाजपत ककया िाएगा, अथाडत्: - “(क) यह आईएफएससीए (पूंिी बाज़ार मध्यस्ट्थ) जिजनयम, 2025 के जिजनयम 34 का अनुपालन करता ह।ै ”[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 9

41. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 80 में, खंड (ख) में, “आईएफएससीए (पूंिी बाज़ार मध्यस्ट्थ) जिजनयम, 2021” िब्दों और जचह्नों को “आईएफएससीए (पूंिी बाज़ार मध्यस्ट्थ) जिजनयम, 2025” िब्दों और जचह्नों स े प्रजतस्ट्थाजपत ककया िाएगा।

42. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 104 में, उप-जिजनयम (5) में, स्ट्पष्टीकरण II में, “जिजनयम 30 के अनुसरण में” िब्दों के पश्चात “, और प्राजधकरण िारा तदनुसार ठरकॉडड पर जलया िाएगा.” िब्द और जचह्न समाजहत ककए िाएंगे।

43. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 119 में, उप-जिजनयम (2) में, खंड (च) के पश्चात, जनम्नजलजखत खंड समाजहत ककया िाएगा, अथाडत: - “(चक) इन जिजनयमों के अनुपालन में एफएमई िारा तैयार की गई आंतठरक नीजतयों, ढांचा, योिनाओं या मानक पठरचालन प्रकक्रयाओं से संबंजधत ठरकॉडड;”

44. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 134 में, उप-जिजनयम (1) में, “के बाद नहीं” िब्दों के पश्चात आने िाले “चार” िब्द को “छ: (6)” िब्द और जचह्न से प्रजतस्ट्थाजपत ककया िाएगा।

45. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 134 में, उप-जिजनयम (3) में, “के भीतर जनिेिक” िब्दों के पश्चात आने िाले “चार” िब्द को “छ: (6)” िब्द और जचह्नों से प्रजतस्ट्थाजपत ककया िाएगा।

46. मुख्य जिजनयमों के जिजनयम 135 में, उप-जिजनयम (1) में, जनम्नजलजखत परंतुक समाजहत ककया िाएगा, अथाडत: - “बिते कक ऐसी अपेक्षा उन एफएमई पर लागू नहीं होगी जिन्ह ें सरकार और सरकार से संबंजधत जनिेिकों िैस े सेंरल बैंक, सॉिरेन िेल्थ फंड, अंतरराष्ट्रीय या बहुपक्षीय संगिन या अजभकरणों, जिनमें ऐसी एंठटटीि िाजमल ह ैं िो ऐसी सरकार और सरकार से संबंजधत जनिेिकों िारा जनयंजत्रत ह ैं या जिनका कम से कम 75% स्ट्िाजमत्ि प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से उनके पास है, िारा स्ट्थाजपत ककया गया है, और िहां ऐसे जनिेिक, ऐसे एफएमई िारा आरंभ की गई स्ट्कीमों में प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से एकमात्र योगदानकताड ह।ैं ”

47. मुख्य जिजनयमों में, तृतीय अनुसूची के भाग क में, जिसका िीषडक ‘जनजध प्रबंधन एंठटटी (एफएमई) की आचार संजहता और दाजयत्ि’ ह,ै मद (ढ) के पश्चात, जनम्नजलजखत मद समाजहत की िाएगी: - “(o) एफएमई यह सुजनजश्चत करेगा कक इन जिजनयमों के पालन में तैयार की गई सभी नीजतयां, ढांचा और स्ट्कीमएं (चाह े उन्ह ें ककसी भी नाम से पुकारा िाए) एफएमई के जनदेिक बोड ड या नाजमत साझेदार या रस्ट्टी (िैसा भी मामला हो), या उजचत अजधकृत सजमजत या एफएमई के नाजमत िठरष्ठ प्रबंधन अजधकारी (जिन्ह ें ऐसी िजियां सौंपी गई ह)ैं से स्ट्िीकृजत प्राप्त करके ही लागू की िाएं।”

48. मुख्य जिजनयमों में, तृतीय अनुसूची के भाग ख में, जिसका िीषडक ‘न्याजसयों की आचार सजं हता और दाजयत्ि’ ह,ै मद (क) की उप-मद (ix) म,ें जनम्नजलजखत का लोप ककया िाएगा: “(ग) अपने खातों की लेखापरीक्षा के जलए लेखापरीक्षक जनयुि ककए हैं;” और “(ङ) प्राजधकरण के साथ रजिस्ट्रीकृत जनजध प्रिासक जनयिु ककए ह ैं या एफएमई िारा अन्तःगृह ऐसी गजतजिजधयां करने की क्षमता है”

49. मुख्य जिजनयमों में, तृतीय अनुसूची के भाग ख में, जिसका िीषडक ‘न्याजसयों की आचार सजं हता और दाजयत्ि’ ह,ै मद (क) के उप-मद (ix) के पश्चात, जनम्नजलजखत उप-मद समाजहत की िाएगी: - “(ixक) स्ट्कीम में ककसी जनिेिक के साथ समझौता करने से पूिड यह सुजनजश्चत करना कक उसने, - (क) अपने खातों की लेखापरीक्षा के जलए लेखापरीक्षक जनयुि ककए हैं;10 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (ख) प्राजधकरण के साथ रजिस्ट्रीकृत जनजध प्रिासक जनयुि ककए ह ैं या स्ट्ियं को संतुष्ट कर जलया ह ै कक एफएमई के पास अन्तःगृह ऐसी गजतजिजधयां करने की क्षमता ह;ै (ग) स्ट्कीम के पोटडफोजलयो के मूल्यांकन के जलए स्ट्ितंत्र मूल्याकं क जनयुि ककया है;

और (घ) जिजनयम 132 के अधीन, यकद लागू हो, तो स्ट्कीम के जलए संरक्षक जनयुि ककया ह।ै ”

50. मुख्य जिजनयमों में, तृतीय अनुसूची के भाग ख में, जिसका िीषडक ‘न्याजसयों की आचार सजं हता और दाजयत्ि’ ह,ै मद (क) के उप-मद (xii) म,ें “जितीय अनुसचू ी में जिजनर्दडष्ट” िब्दों को “इन जिजनयमों के अधीन जिजनर्दडष्ट” िब्दों से प्रजतस्ट्थाजपत ककया िाएगा।

51. मुख्य जिजनयमों में, तृतीय अनुसूची के भाग ख में, जिसका िीषडक ‘न्याजसयों की आचार सजं हता और दाजयत्ि’ ह,ै मद (क) में, उप-मद (xiii) के पश्चात, जनम्नजलजखत उप-मद समाजहत की िाएगी, अथाडत: - “(xiv) यह सजु नजश्चत करेगा कक, िब जिजनयमों 23(2), 23(4), 35(3), 35(4) और 36(3) के अधीन अपेजक्षत हो, तो एफएमई या तो जनिेिकों की स्ट्िीकृजत लेगा या जनयोिन ज्ञापन में पयाडप्त और प्रमुख िानकारी का प्रकटीकरण करेगा और जनिेिक समझौते में भी इसे िाजमल करेगा।” प्रिीण जत्रिेदी, कायडकारी जनदेिक [जिज्ञापन-III/4/असा./307/2026-27] नोट:

1. अंतरराष्ट्रीय जित्तीय सेिा केंद्र प्राजधकरण (जनजध प्रबंधन) जिजनयम, 2025 (मुख्य जिजनयम) भारत के रािपत्र में 19 फरिरी, 2025 को फ़ाइल संख्या आईएफएससीए/िीएन/2025/002 िारा प्रकाजित ककए गए थे।

2. अंतरराष्ट्रीय जित्तीय सेिा केंद्र प्राजधकरण (जनजध प्रबंधन) (सिं ोधन) जिजनयम, 2025, 31 िुलाई 2025 को भारत के रािपत्र म ेंफ़ाइल संख्या आईएफएससीए/िीएन/2025/007 िारा प्रकाजित ककए गए थे।

3. अंतरराष्ट्रीय जित्तीय सेिा केंद्र प्राजधकरण (जनजध प्रबंधन) (संिोधन) जिजनयम, 2026, 30 िनिरी 2026 को भारत के रािपत्र म ेंफ़ाइल संख्या आईएफएससीए/िीएन/2026/006 िारा प्रकाजित ककए गए थे। INTERNATIONAL FINANCIAL SERVICES CENTRES AUTHORITY

NOTIFICATION Gandhinagar, the 31st August 2026 International Financial Services Centres (Fund Management) (Second Amendment) Regulations, 2026 IFSCA/GN/2026/ 015.—In exercise of the powers conferred by sub-section (1) of section 28 read with sub-

section (1) of section 12 and sub-section (1) of section 13 of the International Financial Services Centres Authority Act, 2019 (50 of 2019), and section 28C of the Securities and Exchange Board of India Act, 1992 (15 of 1992), the International Financial Services Centres Authority hereby makes the following regulations, to further amend the International Financial Services Centres Authority (Fund Management) Regulations, 2025, (hereinafter referred to as the ‘principal regulations’), namely: -

1. (1) These regulations may be called the International Financial Services Centres Authority (Fund Management) (Second Amendment) Regulations, 2026.

(2) They shall come into force on the date of their publication in the Official Gazette.

2. In regulation 2 of the principal regulations, in sub-regulation (1), for clause (d), the following clause shall be substituted, namely: -[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 11 “(d) “associate” means-

(i) a person, in which a director or partner or trustee of the FME or the FME or any fiduciaries as appointed in terms of sub-regulation (2) of regulation 17 of these Regulations, either individually or collectively, holds twenty per cent. (20%) or more of the paid-up equity share capital or partnership interest or such other equivalent direct economic interest, by whatever name called, as the case may be;

(ii) a person, either individually or collectively, holds twenty per cent. (20%) or more of the paid-up equity share capital or partnership interest or such other equivalent direct economic interest, by whatever name called, as the case may be, in the FME; or

(iii) any other person, in which the person referred to in sub-clause (ii) holds twenty per cent. (20%) or more of the paid-up equity share capital or partnership interest or such other equivalent direct economic interest, by whatever name called, as the case may be.

Provided that a person appointed as a fiduciary of a scheme, in terms of sub-regulation (2) of regulation 17 of these regulations, shall not be deemed to be an associate of the FME, unless such person holds any direct economic interest or control in such FME.

Explanation. – For the purpose of this clause, “person” shall have the same meaning assigned to it under the International Financial Services Centres Authority (Anti Money Laundering, Counter Terrorist Financing and Know Your Customer) Guidelines, 2022, as may be amended from time to time.”

3. In regulation 22 of the principal regulations, in sub-regulation (1), in the proviso, the words and symbol “certificates of deposit,” shall be omitted.

4. In regulation 22 of the principal regulations, in sub-regulation (1), after the first proviso, the following proviso shall be inserted, namely: - “Provided further that any monies received from the contributors prior to the first close of the scheme shall be deployed only in such permissible investments as per sub-regulation (1) of regulation 22 that support preservation of capital and adequate liquidity of the monies deployed, such as bank deposits with option for premature withdrawal, overnight funds, etc., as disclosed by the FME in the placement memorandum.”

5. In regulation 23 of the principal regulations, in sub-regulation (3), the following proviso shall be inserted,

namely: - “Provided that a Venture Capital scheme may further invest during the subsequent round(s) of fund raising in such Investee Companies where ten (10) years have elapsed since incorporation of such companies, subject

to the following conditions:

(i) The subsequent investment(s) in such Investee Companies shall be in accordance with the investment objectives and investment strategy of the scheme, provisions of its placement memorandum and internal policies of the FME in this matter;

(ii) In case of exclusion of an investor in an Investee Company, either by choice of the investor or the FME, in accordance with the placement memorandum and contribution agreement, such investor shall not be allowed to participate in the subsequent round(s) of investment in such company; and

(iii) The contribution by the scheme in any subsequent round should be limited to the extent that the post-issue beneficial interest (on a fully diluted basis) of the scheme in such Investee Company does not exceed its pre-issue beneficial interest (on a fully diluted basis) therein.”

6. In regulation 23 of the principal regulations, after sub-regulation (4), the following sub-regulation shall be inserted, namely: - “(5) The FME shall ensure that any differential distribution rights to investors through issuance of senior and junior or subordinate units in a Venture Capital scheme shall be in accordance with the framework as may be specified by the Authority.

Explanation. – “senior units” indicate such class of units which has superior rights over the distribution proceeds of the Venture Capital scheme, while “junior units” or “subordinate units” indicate such classes of12 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] units, including mezzanine units, the rights of which over the distribution proceeds of the scheme would be inferior to that of senior units.”

7. In regulation 24 of the principal regulations, for the sub-regulations (2) and (3) the following sub-regulations shall be substituted, namely: - “(2) The FME shall ensure that the Net Asset Value (NAV) is disclosed to the investors at least on a yearly basis, starting from the financial year in which the scheme commences investment activities, excluding investments made in accordance with second proviso to sub-regulation (1) of regulation 22, and within such time period as disclosed in the placement memorandum of the scheme.

(3) The FME shall ensure that the portfolio under the scheme is disclosed to the investors at least on a yearly basis, starting from the financial year in which the scheme commences investment activities, excluding investments made in accordance with second proviso to sub-regulation (1) of regulation 22, within one (1) month of the end of each financial year.”

8. In regulation 26 of the principal regulations, in sub-regulation (2), the words “In line with”, shall be substituted with the words “For the purpose of computation and disclosure of NAV to the investors and in line with”.

9. In regulation 26 of the principal regulations, in sub-regulation (2), for the existing proviso, the following proviso shall be substituted, namely: - “Provided that this requirement shall not apply to the investments made by a scheme in other scheme(s), that are regulated by a financial sector regulator, directly or through a manager, in IFSC, India or foreign jurisdiction(s), and valued by any independent entity.”

10. In regulation 27 of the principal regulations, in sub-regulation (1), after the words “on an annual basis”, the words and symbol “, starting from the financial year in which the scheme commences investment activities, excluding investments made in accordance with second proviso to sub-regulation (1) of regulation 22” shall be inserted.

11. In regulation 28 of the principal regulations, the sub-regulation (1) shall be substituted as under, namely: - “(1) Under a Venture Capital scheme, the FME or its associate shall contribute an amount which shall be at least 2.5% of the corpus or USD 750,000, whichever is lower, subject to such contribution not exceeding 10% of the corpus:

Provided that the contribution by the FME or its associate shall not be mandatory in case of relocated

schemes established or incorporated or registered outside India to IFSC:

Provided further that the ceiling of 10% shall not apply to a Venture Capital scheme if:

(i) the FME and its associate investing in the scheme, are persons resident outside India and do not have any person resident in India as their ultimate beneficial owners and not more than one-third of the corpus of the scheme is invested in an Investee Company and its associates, or

(ii) the FME and its associate investing in the scheme, are persons resident in India or have any person resident in India as their ultimate beneficial owner, the investments under the scheme are made only in permissible investments, as per sub-regulation (1) of regulation 22, in IFSC or foreign jurisdictions and the said contribution does not exceed 25% of the corpus of the scheme.”

12. In regulation 28 of the principal regulations, in sub-regulation (3), for the words “detailed under the Chapter II”, the following words shall be substituted, namely: - “specified under these regulations”

13. In regulation 28 of the principal regulations, in sub-regulation (4), the clause (c) shall be substituted as follows,

namely: - “(c) The scheme is a fund of funds scheme investing in scheme(s) with similar requirements, wherein the scheme in IFSC does not involve active management by the FME and the details of inter-se allocation of the underlying scheme(s) are disclosed in the placement memorandum of the scheme.”

14. In regulation 31 of the principal regulations, in sub-regulation (3), for the existing proviso, the following proviso shall be substituted, namely: -[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 13 “Provided that if a FME fails to achieve the minimum size of corpus as specified under sub-regulation (2) of regulation 35, within the specified time period, it shall have the option to extend the validity of the placement memorandum, wherein each such extension shall be for a period of six (6) months starting from the day after the expiry of the existing validity of the placement memorandum, by filing an application at such time when the placement memorandum is still valid, accompanied by a fee equal to-

(i) for the first extension, twenty-five per cent. (25%) of the applicable fee for filing of a fresh scheme, as may be prevalent at the time of such extension; and

(ii) for each subsequent extension, fifty per cent. (50%) of the applicable fee for filing of a fresh scheme, as may be prevalent at the time of such extension.”

15. In regulation 34 of the principal regulations, in sub-regulation (1), in the proviso, the words and symbol “certificates of deposit,” shall be omitted.

16. In regulation 34 of the principal regulations, in sub-regulation (1), after the existing proviso, the following proviso shall be inserted, namely: - “Provided further that any monies received from the contributors prior to the first close in case of a close- ended scheme, or prior to raising USD 1 Million in funds in case of an open-ended scheme, shall be deployed only in such permissible investments as per sub-regulation (1) of regulation 34 that support preservation of capital and adequate liquidity of the monies deployed, such as bank deposits with option for premature withdrawal, overnight funds, etc., as disclosed by the FME in the placement memorandum.”

17. In regulation 35 of the principal regulations, after sub-regulation (5), the following sub-regulation shall be inserted, namely: - “(6) The FME shall ensure that any differential distribution rights to investors through issuance of senior, and junior or subordinate units in a Restricted scheme shall be in accordance with the framework as may be specified by the Authority.

Explanation. – “senior units” indicate such class of units which has superior rights over the distribution proceeds of the Restricted scheme, while “junior units” or “subordinate units” indicate such classes of units, including mezzanine units, the rights of which over the distribution proceeds of the scheme would be inferior to that of senior units.”

18. In regulation 36 of the principal regulations, for the sub-regulations (3) and (4), the following sub-regulations shall be substituted, namely: - “(3) The FME shall ensure that the NAV is disclosed to the investors at least on a monthly basis in case of an open-ended scheme and half-yearly in case of a close -ended scheme, starting from the month or half-year period, as the case may be, in which the scheme commences investment activities, excluding investments made in accordance with second proviso to sub-regulation (1) of regulation 34, and within such time period as disclosed in the placement memorandum of the scheme.

Provided that such half-year period may be enhanced to one year in case of a close -ended scheme on prior approval of at least seventy-five per cent. (75%) investors in the scheme by value of their investments.

(4) The FME shall ensure that the portfolio under the scheme is disclosed to the investors at least on a quarterly basis, starting from the quarter in which the scheme commences investment activities, excluding investments made in accordance with second proviso to sub-regulation (1) of regulation 34, within one (1) month from the end of each quarter.”

19. In regulation 38 of the principal regulations, in sub-regulation (2), the words “In line with”, shall be substituted with the words “For the purpose of computation and disclosure of NAV to the investors and in line with” shall be inserted.

20. In regulation 38 of the principal regulations, in sub-regulation (2), for the existing proviso, the following proviso shall be substituted, namely: - “Provided that this requirement shall not apply to the investments made by a scheme in other scheme(s), that are regulated by a financial sector regulator, directly or through a manager, in IFSC, India or foreign jurisdiction(s), and valued by any independent entity.”

21. In regulation 39 of the principal regulations, for the sub-regulation (1), the following sub-regulation shall be substituted, namely: -14 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] “(1) The FME shall compute the NAV of each restricted scheme at least on a monthly basis, starting from the month in which the scheme commences investment activities, excluding investments made in accordance with second proviso to sub-regulation (1) of regulation 34:

Provided that in case of a close - ended restricted scheme the computation of NAV shall take place at least half-yearly, starting from the half-year period in which the scheme commences investment activities, excluding investments made in accordance with second proviso to sub-regulation (1) of regulation 34.

Provided further that for such close - ended schemes for which the FME has obtained prior approval from investors in terms of proviso to sub-regulation (3) of regulation 36, the computation of NAV shall take place at least yearly, starting from the financial year in which the scheme commences investment activities, excluding investments made in accordance with second proviso to sub-regulation (1) of regulation 34.”

22. In regulation 40 of the principal regulations, for the sub-regulation (1), the following sub-regulation shall be substituted, namely: - “(1) Under a restricted scheme, the FME or its associate shall contribute an amount, -

(a) In case of a close - ended scheme, at least 2.5% of the corpus or USD 750,000, whichever is lower, subject to such contribution not exceeding 10% of the corpus;

(b) In case of an open-ended scheme, at least 5% of the corpus or USD 1,500,000, whichever is lower, subject to such contribution not exceeding 10% of the corpus:

Provided that the contribution by the FME or its associate shall not be mandatory in case of relocated

schemes established or incorporated or registered outside India to IFSC:

Provided further that ceiling of 10% shall not apply to a restricted scheme if:

(i) the FME and its associate investing in the scheme, are persons resident outside India and do not have any person resident in India as their ultimate beneficial owners and not more than one-third of the corpus of the scheme is invested in an Investee Company and its associates; or

(ii) the FME and its associate investing in the scheme, are persons resident in India or have any person resident in India as their ultimate beneficial owner, the investments under the scheme are made only in permissible investments, as per sub-regulation (1) of regulation 34, in IFSC or foreign jurisdictions and the said contribution does not exceed 25% of the corpus of the scheme.”

23. In regulation 40 of the principal regulations, in sub-regulation (3), for the words “detailed under the Chapter II”, the following words shall be substituted, namely: - “specified under these regulations”

24. In regulation 40 of the principal regulations, in sub-regulation (4), in clause (b), the words ‘or’ shall be omitted.

25. In regulation 40 of the principal regulations, in sub-regulation (4), in clause (c), the mark “.” shall be substituted with the mark “;”.

26. In regulation 40 of the principal regulations, in sub-regulation (4), the clause (c) shall be substituted as follows,

namely: - “(c) The scheme is a fund of funds scheme investing in scheme(s) with similar requirements, wherein the scheme in IFSC does not involve active management by the FME and the details of inter-se allocation of the underlying scheme(s) are disclosed in the placement memorandum of the scheme.”

27. In regulation 40 of the principal regulations, in sub-regulation (4), after the clause (c), the following clauses shall be inserted, namely: - “(d) The scheme is an index scheme; or

(e) The scheme is a fund of funds scheme investing in index schemes or passive ETFs, and the details of inter-se allocation of the underlying schemes are disclosed in the placement memorandum of the scheme.”

28. In regulation 46 of the principal regulations, in sub-regulation (1), in the proviso, the words and symbol “certificates of deposit,” shall be omitted.[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 15

29. In regulation 46 of the principal regulations, in sub-regulation (1), after the existing proviso, the following proviso shall be inserted, namely: - “Provided further that any monies received from the contributors prior to achieving the minimum size as specified under sub-regulation (6) of regulation 47 in case of a close-ended scheme or prior to raising USD 1 Million in funds in case of an open-ended scheme, shall be deployed only in such permissible investments as per sub-regulation (1) of regulation 46 that support preservation of capital and adequate liquidity of the monies deployed, such as bank deposits with option for premature withdrawal, overnight funds, etc., as disclosed by the FME in the offer document.”

30. In regulation 47 of the principal regulations, in sub-regulation (4), for the third proviso, the following proviso shall be substituted, namely: - “Provided also that in case of a fund of funds scheme, the limit on sectoral cap shall not be applicable if such scheme is investing in other scheme(s) which are regulated by the concerned regulatory authority in their home jurisdiction(s) and are permitted for offering to retail investors in their home jurisdiction(s).”

31. In regulation 48 of the principal regulations, in sub-regulation (2), after the words and symbol “proposed tenure of the scheme” and before the words “fees and expenses”, the words and symbol “, methodology of computation and disclosure of NAV,” shall be inserted.

32. In regulation 48 of the principal regulations, in sub-regulation (2), after the words and symbol “fees and expenses,” and before the words “risk management practices”, the words and symbol “conflicts of interest,” shall be inserted.

33. In regulation 48 of the principal regulations, for the sub-regulations (4) and (5), the following sub-regulations shall be substituted, namely: - “(4) The FME shall ensure that the NAV is disclosed to the investors on a daily basis in case of an open- ended scheme and at least on weekly basis in case of a close -ended scheme, starting from the day or week, as the case may be, in which the scheme commences investment activities, excluding investments made in accordance with second proviso to sub-regulation (1) of regulation 46, in such manner as specified by the Authority.

(5) The FME shall ensure that the portfolio under the scheme is disclosed to the investors at least on a quarterly basis, starting from the quarter in which the scheme commences investment activities, excluding investments made in accordance with second proviso to sub-regulation (1) of regulation 46, within one (1) month from the end of each quarter.”

34. In regulation 50 of the principal regulations, in sub-regulation (2), the words “In line with”, shall be substituted with the words “For the purpose of computation and disclosure of NAV to the investors and in line with” shall be inserted.

35. In regulation 50 of the principal regulations, in sub-regulation (2), for the existing proviso, the following proviso shall be substituted, namely: - “Provided that this requirement shall not apply to the investments made by a scheme in other scheme(s), that are regulated by a financial sector regulator, directly or through a manager, in IFSC, India or foreign jurisdiction(s), and valued by any independent entity.”

36. In regulation 51 of the principal regulations, for the sub-regulation (1), the following sub-regulation shall be substituted, namely: - “(1) The FME shall ensure that the NAV of each retail scheme is computed on a daily basis in case of an open- ended scheme, and on a weekly basis in case of a close-ended scheme, starting from the day or week, as the case may be, in which the scheme commences investment activities, excluding investments made in accordance with second proviso to sub-regulation (1) of regulation 46, in such manner as specified by the Authority.”

37. In regulation 52 of the principal regulations, in the sub-regulation (1), for the first and second proviso, the following proviso shall be substituted, namely: - “Provided that the contribution by the FME or its associate shall not be mandatory in case of –16 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4]

(i) relocated schemes established or incorporated or registered outside India to IFSC;

(ii) a fund of funds scheme investing in scheme(s) with similar requirements, wherein the scheme in IFSC does not involve active management by the FME and the details of inter-se allocation of the underlying scheme(s) are disclosed in the offer document of the scheme;

(iii) an index scheme; or

(iv) a fund of funds scheme investing only in index schemes or passive ETFs, and the details of inter-se allocation of the underlying scheme(s) are disclosed in the offer document of the scheme.”

38. In regulation 52 of the principal regulations, in sub-regulation (3), for the words “detailed under Chapter II”, the following words shall be substituted, namely: - “specified under these regulations”

39. In regulation 72 of the principal regulations, in sub-regulation (1), after the words “USD 3 billion”, and before the words “as at the close”, the words and symbol “, excluding the AUM of fund of funds schemes,” shall be inserted.

40. In regulation 80 of the principal regulations, for clause(a), the following clause shall be substituted, namely: - “(a) it complies with regulation 34 of the IFSCA (Capital Market Intermediaries) Regulations, 2025.”

41. In regulation 80 of the principal regulations, in clause (b), for the words and symbols “IFSCA (Capital Market Intermediaries) Regulations, 2021”, the words and symbols “IFSCA (Capital Market Intermediaries) Regulations, 2025” shall be substituted.

42. In regulation 104 of the principal regulations, in sub-regulation (5), in Explanation II, after the words “in accordance with regulation 30”, the words and symbols “, and shall accordingly be taken on record by the Authority.” shall be inserted.

43. In regulation 119 of the principal regulations, in sub-regulation (2), after clause (f), the following clause shall be inserted, namely: - “(fa) records pertaining to internal policies, frameworks, plans or standard operating procedures prepared by the FME in compliance with these regulations;”

44. In regulation 134 of the principal regulations, in sub-regulation (1), the word “four”, appearing after the words “not later than”, shall be substituted with the word and symbols “six (6)”.

45. In regulation 134 of the principal regulations, in sub-regulation (3), the word “four”, appearing after the words “the investors within”, shall be substituted with the word and symbols “six (6)”.

46. In regulation 135 of the principal regulations, in sub-regulation (1), the following proviso shall be inserted,

namely: - “Provided that such requirement shall not be applicable for the FMEs which are set up by the Government and Government related investors such as central banks, sovereign wealth funds, international or multilateral organizations or agencies including entities controlled or at least seventy-five per cent. (75%) directly or indirectly owned by such Government and Government related investors wherein such investors are the sole contributors, directly or indirectly, of the schemes launched by such FMEs.”

47. In the principal regulations, in Third Schedule, in Part A titled ‘Code of Conduct and Obligations of the Fund Management Entity’, after item (n), the following item shall be inserted, namely: - “(o) The FME shall ensure that all the policies, frameworks, plans, by whatever name called, that are prepared in compliance with these regulations, approval from the Board of Directors or designated partners or trustees, as may be the case, of the FME, or from the appropriate authorised committee or designated senior management official(s) of the FME to whom such powers have been delegated, shall be obtained.”

48. In the principal regulations, in the Third Schedule, in Part B titled ‘Code of Conduct and Obligations of Fiduciaries’, in item (a), in sub-item (ix), the following shall be omitted, namely: “(c) appointed auditors to audit its accounts;” and[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 17 “(e) appointed fund administrators registered with the Authority or capabilities to undertake such activities in- house by the FME”

49. In the principal regulations in the Third Schedule, in Part B titled ‘Code of Conduct and Obligations of Fiduciaries’, in item (a), after sub-item (ix), the following sub-item shall be inserted, namely: - “(ixa) ensure before the execution of the agreement with any investor in the scheme, that it has, -

(a) appointed auditors to audit its accounts;

(b) appointed fund administrators registered with the Authority or has satisfied itself that FME has the capabilities to undertake such activities in-house;

(c) appointed independent valuer for valuation of the portfolio of scheme; and

(d) appointed the custodian for the scheme, if applicable, in terms of regulation 132.”

50. In the principal regulations, in the Third Schedule, in Part B titled ‘Code of Conduct and Obligations of Fiduciaries’, in item (a), in sub-item (xii), for the words “provided in Second Schedule”, the words “specified under these regulations” shall be substituted.

51. In the principal regulations, in the Third Schedule, in Part B titled ‘Code of Conduct and Obligations of Fiduciaries’, in item (a), after sub-item (xiii), the following sub-item shall be inserted, namely: - “(xiv) shall ensure that, when required in terms of regulations 23(2), 23(4), 35(3), 35(4) and 36(3), the FME either obtains the approval of the investors or makes adequate and prominent disclosures in the placement memorandum and also include in the investor agreement.” PRAVEEN TRIVEDI, Executive Director [ADVT.-III/4/Exty./307/2026-27]

Note:

1. The International Financial Services Centres Authority (Fund Management) Regulations, 2025the principal regulations were published in the Gazette of India on February 19, 2025, vide F. No. IFSCA/GN/2025/002.

2. International Financial Services Centres Authority (Fund Management) (Amendment) Regulations, 2025, were published in the Gazette of India on July 31, 2025, vide F. No. IFSCA/GN/2025/007.

3. International Financial Services Centres Authority (Fund Management) (Amendment) Regulations, 2026, were published in the Gazette of India on January 30, 2026, vide F. No. IFSCA/GN/2026/006.

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